開物成務，華為鴻蒙操作系統全景解構
1. 華為七年沉淀，發力物聯網操作系統“鴻蒙”
1.1 ICT 領域之“大腦”，得系統者得天下
1.2 早期鴻蒙雛形 LiteOS 就已體現華為發力 IoT
2. 微內核、方舟編譯器是鴻蒙生態的兩大核心要素
2.1 鴻蒙微內核從底層即為物聯網設計
2.2 方舟編譯器是鴻蒙的取勝關鍵
3. 借助鴻蒙，華為將成“5G+IoT 時代的蘋果”
4. 鴻蒙將完善華為 IoT 生態，催化產業進程
新聞鏈接：https://www.useit.com.cn/thread-24401-1-1.html
本期投資提示:
1.2019年8月9日，華為于開發者大會發布基于微內核的全場景分布式鴻蒙操作系統，同 時宣布方舟編譯器開源。
2.得系統者得天下，操作系統乃在ICT領域之“大腦”。從技術角度看，操作系統作為管理 分配硬件資源、實現應用軟件功能的重要載體，技術含金量之高決定了其”金字塔尖“的 地位。從生態角度看，操作系統廠商更是相應產業生態的主導者。鴻蒙操作系統的推出， 對華為、對我國自主可控進程的意義不言而喻。
3.微內核、方舟編譯器是鴻蒙生態的兩大核心要素。鴻蒙從設計之初就為多終端(如邊緣計 算 IoT、服務器等)而生，作為鴻蒙操作系統生態的兩大核心要素，微內核乃操作系統的 一種結構形式，將系統實現各功能的模塊化，更靈活，易于拓展、易于維護與更新迭代; 編譯器可視為人與機器的“翻譯”，將人的程序語言翻譯給計算機可理解并執行，是人與 計算機之間實現溝通的橋梁。
(1)微內核。微內核更適應復雜的程序功能，且能夠更靈活地移植至不同硬件平臺。鴻 蒙微內核從底層即為物聯網設計，且體現分布式的特點，解決 IoT 生態協同的痛點。微內 核是 IoT 操作系統演進方向，鴻蒙微內核之效率、安全性業內領先。
(2)方舟編譯器。方舟編譯器通過將編譯過程提前至開發者環節提升應用執行效率，這 一點對于多終端尤其是物聯網邊緣計算而言尤為重要。此外方舟編譯器對開發者友好，利 于形成良好生態;與自有麒麟、鯤鵬等硬件架構協同，形成類似 Win-tel 的軟硬件格局。
4.微內核、方舟編譯器兩大要素看，鴻蒙生而為IoT設計，并非單純以手機系統為主要陣地。
5.華為“鴻蒙”概念的公開時點雖受到外部環境影響，但實際早期 LiteOS 已積淀大量商用 經驗。LiteOS 解決物聯網應用三大痛點:(1)低成本、低功耗，海量小型化、可移動終 端接入，對續航能力與單位成本提出較高要求;(2)連接多樣，物聯網終端在不同場景 下需要不同形式的網絡連接;(3)安全，“云”+“端”協同、互聯互通后更強調數據安 全。未來成熟商用的 LiteOS 將逐步融入鴻蒙操作系統，逐步增強鴻蒙生態的多終端開發 能力。
6.借助鴻蒙，華為將成“5G+IoT時代的蘋果”。蘋果曾是3G、4G移動互聯網時代成長的
新興巨頭，回顧蘋果的崛起路程，在生態、硬件、先發優勢+持續創新三方面體現優勢。
產業互聯網新藍海下，“華為之于物聯網”可類比“蘋果之于移動互聯網”:(1)生態，
鴻蒙與方舟編譯器將開源，擁抱海量開發者;(2)硬件，華為擁有強大 ICT 硬件基因，
已推出從底層硬件到中間件、操作系統，再到到編譯工具、應用軟件的全棧軟硬件方案。 (3)先發優勢+持續創新，華為 5G 核心優勢+鴻蒙前身
LiteOS 擁有豐富商用經驗。
7.鴻蒙將完善華為 IoT 生態，催化產業進程。IoT 是華為在產業物聯網時代的重要布局，華 為主要聚焦于基礎設施領域。車聯網、智慧城市、工業是華為 IoT 的三大應用方向，目前 三大應用成熟度各有不同，鴻蒙操作系統預計將在三大領域起催化作用。
8.鴻蒙操作系統的推出將對華為各業務板塊產生積極作用，并推動IoT產業進程，預計華為 產業鏈眾多公司將受益。
投資案件
結論和投資建議
操作系統在 ICT 產業扮演重要角色，操作系統廠商將成為相應產業生態的主導者。
借助鴻蒙操作系統，華為將在生態、硬件、先發+持續創新三方面體現競爭優勢，成為 5G+IoT 產業領軍。
華為發布鴻蒙操作系統，同時將開源方舟編譯器，主要體現發力物聯網領域，預計 將對華為各業務板塊產生積極作用，并推動 IoT 產業進程，預計華為產業鏈眾多公司將 受益。
原因及邏輯
從技術、生態兩角度看，操作系統對于 ICT 廠商而言具有重要意義，鴻蒙操作系統 的推出，對華為、對我國自主可控進程的意義不言而喻。
微內核、方舟編譯器是鴻蒙生態的兩大核心要素。微內核更適應復雜的程序功能，
且能夠更靈活地移植至不同硬件平臺;方舟編譯器通過將編譯過程提前至開發者環節提
升應用執行效率，這一點對于多終端尤其是物聯網邊緣計算而言尤為重要。結合以上兩 大要素看，鴻蒙生而為 IoT 設計。
車聯網、智慧城市、工業是華為 IoT 的三大應用方向，目前三大應用成熟度各有不 同，鴻蒙操作系統預計將在三大領域起催化作用。
有別于大眾的認識
市場認為華為鴻蒙操作系統的發布受外部環境影響，更多體現“談判籌碼”作用， 但我們認為華為七年前就已開始布局操作系統領域，且鴻蒙已初步具備商用能力，長遠 看也與華為多終端戰略相協同。
市場認為鴻蒙主要應用于手機操作系統并替代谷歌安卓，但我們認為從微內核、方 舟編譯器兩要素看鴻蒙主要發力物聯網，開源生態、ICT 硬件基因、5G 技術等優勢下 鴻蒙的發布與成熟將催化物聯網產業進程。
操作系統(OS，Operating System)是管理計算機軟硬件資源的“大腦”。常見 ICT 系統包括硬件和軟件兩部分，軟件又可分為操作系統軟件和應用軟件。其中操作系統是介 于硬件和應用軟件之間的一層重要部分，是管理分配硬件資源、實現應用軟件功能的重要 載體。
操作系統在 ICT 領域扮演重要角色，其作用可從技術、生態兩方面佐證:
(1)技術角度看，操作系統在程序運行的過程中起重要作用。
一般而言，軟件程序的運行需要四大要素:程序設計語言、編譯系統、操作系統、指 令集。粗略理解:1程序設計語言是編程的工具基礎，包括常見的
C、C++、Java、C#等; 2編譯系統的作用是將編寫好的程序語言“翻譯”成機器能夠識別的二進制碼;3操作系
統是調度資源、執行程序的“大腦”;4指令集則決定了程序以何種方式來執行。
可作以下類比:硬件相當于高速公路、鐵路等基礎設施資源，軟件相當于駕駛員/旅客，
而操作系統則相當于各種類型的交通工具。汽車、火車等交通工具借助公路、鐵路等基礎
設施得以行駛，駕駛員/旅客在交通工具上方能到達不同目的地。操作系統則是向下對接硬
件，使硬件資源的存在有實際意義，同時向上承載各類應用程序，得以實現各種應用功能;
編譯系統在程序運行的過程中，起到方向盤或導航儀的作用，將駕駛員(軟件)的操作(程 序指令)轉化為車輛的位移(機器語言)。
圖 1:操作系統在程序運行的過程中起重要作用
資料來源:《操作系統之哲學原理》鄒恒明(機械工業出版社)，申萬宏源研究
(2)生態角度看，總結 Win-tel 與我國自主可控歷程，操作系統廠商處于 ICT 產業 鏈的核心環節。
Win-tel 聯盟下，微軟股價隨 Win95、WinXP 等版本的發布屢創新高。1980s 微軟
與英特爾組成 Win-tel 聯盟，使得 Windows 系統搭配 x86 的 Intel 處理器成為 PC 領域的
絕對主流，二者結合后，在軟硬件版本迭代、生產、銷售等環節協同，一時形成“雙寡頭 壟斷”的格局。1995 年 Win95
的發布首創了“桌面”的概念，使人機交互界面更加友好; Windows XP 的發布進一步穩固了微軟在操作系統領域的領先地位。
圖 2:操作系統在程序運行的過程中起重要作用
資料來源:Bloomberg，申萬宏源研究
盡管芯片是 ICT 生態的底層核心，但 Windows 背后龐大的應用生態決定了微軟對芯 片商有較高話語權。微軟于
2018 年公布 Win10 操作系統已擁有 3500 萬個應用、超 1.75 億個軟件版本，支持 1600
萬個硬件/驅動組合。微軟三十余年積累海量開發者，擁有龐大 的應用基礎，因此對芯片架構的選擇擁有一定話語權。在 x86 以外微軟已針對 ARM
架構 推出新一代操作系統，英特爾以外的芯片商將受益 Win 生態的拓展。
另外，ICT 領域自主可控不僅體現在以芯片為代表的硬件層，更需要操作系統帶動生 態可持續。“基礎軟件的短板主要在操作系統，芯片的短板主要在 EDA(電子設計自動化) 設計工具等領域”。芯片層的創新與投入一直是產業與資本的關注重點，但持續研發需要 商用以及操作系統帶動應用軟件同步推進，如果沒有商用階段的現金流再投資，則芯片層 的創新難以持續迭代。
表 1:國內已出現一批商用操作系統，且初具生態
資料來源:各公司公告與官網、技術白皮書，天眼查，申萬宏源研究
華為“鴻蒙”概念的公開時點雖受到外部環境影響，但實際已積淀大量商用經驗。
鴻蒙操作系統的發布時點體現重大意義，但并非是“從無到有”的過程，2012 年華為就已 開發物聯網操作系統 LiteOS，并在可穿戴設備、智能家居、車聯網、LPWA 等領域應用， 是鴻蒙操作系統的雛形。
圖 3:華為早在 2012 年就已開始研發名為 LiteOS 的物聯網操作系統
資料來源:華為 LiteOS 官網，申萬宏源研究
LiteOS 解決物聯網應用成本、連接、安全三大痛點，體現華為早期就已探索布局 IoT 領域。
(1)低成本、低功耗。物聯網需要海量終端接入，且大多數邊緣設備為小型化、可移
動，因此對續航能力與單位成本提出較高要求。LiteOS 內核小于 10k，同時通過 MCU 和 通信模組二合一的 OpenCPU
架構，能夠顯著降低終端體積和終端成本。且超低功耗，甚 至 1 節 5 號電池可工作 5 年。
(2)連接多樣。物聯網終端在不同場景下需要不同形式的網絡連接，尤其進入到 5G
時代后，對系統的連接性能和兼容性要求嚴格。連接拓展性能強，支持 6LoWPAN、WiFi、 BTE、Zigbee
等多種協議，且設備間可以自組網、自發現、互操作，能夠滿足物聯網應用 的不同連接需求。
(3)安全。物聯網邊緣計算需要“云”+“端”協同，互聯互通后數據泄露成為物聯 網系統的重大隱患。LiteOS 以極小體積的內核實現了雙向認證、差分升級、DTLS/DTLS+ 等機制。
表 2:LiteOS 眾多特性表明該系統專為物聯網設計
資料來源:華為 LiteOS 官網，申萬宏源研究
未來成熟商用的 LiteOS 將逐步融入鴻蒙操作系統，逐步增強鴻蒙生態的多終端開發能力。在鴻蒙之前，華為已形成
HiLink(連接標準)+LiteOS(操作系統)+芯片(算力)的 IoT“三件套”體系。在這一體系下，華為 2C
的智能家居、智能手機、手表手環等設備出 貨量已累計超過2億件，2B 的水電表、攝像頭、單車等設備出貨量已累計超過1億件，擁
有成熟穩定的商用方案。進一步 LiteOS 與鴻蒙結合，將在 IoT 領域形成強大合力。
圖 4:華為已形成 HiLink+LiteOS+芯片的 IoT“三件套”體系
資料來源:2019 年 8 月 9 日華為開發者大會，申萬宏源研究
鴻蒙從設計之初就為多終端(如邊緣計算 IoT、服務器等)而生，微內核、方舟編譯 器作為鴻蒙操作系統生態的兩大核心要素。
微內核乃操作系統的一種結構形式，將系統實現各功能的模塊化，更靈活，易于拓展、 易于維護與更新迭代;編譯器可視為人與機器的“翻譯”，將人的程序語言翻譯給計算機 可理解并執行，是人與計算機之間實現溝通的橋梁。
圖 5:微內核、方舟編譯器是鴻蒙生態的兩大核心要素
資料來源:申萬宏源研究
華為 10 年來在編譯器與系統內核的布局演進，已經為鴻蒙操作系統和進軍物聯網做 好了充足的鋪墊。
圖 6:華為 10 年布局多終端系統，為進軍物聯網做好鋪墊
資料來源:2019 年 8 月 9 日華為開發者大會，申萬宏源研究
微內核與宏內核相對應，是操作系統的一種結構形式。操作系統的核心功能包括文件 系統、內存和 I/O
設備管理、CPU 調度等，宏內核即指操作系統將上述功能全部“打包集 成”在內核里，不同的功能模塊之間耦合度高，所以具有高效率的優點，代表系統包括
Linux、 Unix 等)。微內核則將系統分為各個小的功能模塊，僅將最核心的調度、內存管理功能保
留在內核中，驅動、文件系統等以“外部模塊”的形式與內核連接，相應的優勢是易于拓 展、易于維護與更新、穩定性高，代表系統包括
Windows、Mac OS X 等。
微內核更適應復雜的程序功能，且能夠更靈活地移植至不同硬件平臺。微內核僅在操 作系統的內核中保留最基本功能，大大降低了內核的開發難度;分布式思維，將非核心的 程序和模塊隔離在內核之外，因此當單一程序出現錯誤時不會影響系統整體功能;同時， 微內核相比宏內核更易于移植，開發、更新周期也得以縮短。
仿照第一部分，同樣可作以下類比:若操作系統類比為車輛等交通工具，則不同內核
結構相當于車輛的不同定制方式。宏內核相當于商用整車，而微內核則類似支持深度定制
車。在行駛過程中，商用整車雖整體運行效率高，但如果某一部件出現故障，則需要專人、
同款備件才能維修;而定制車的很多模塊可替代性本身就非常強，且能夠通過簡單改裝在 不同路況下行駛(不同硬件環境)。
圖 7:微內核在結構形式上比宏內核更扁平化，也更靈活
資料來源:《操作系統之哲學原理》鄒恒明(機械工業出版社)，申萬宏源研究
鴻蒙微內核從底層即為物聯網設計。上述可知，微內核的最大特性是僅在內核中保留
最核心功能，因此對于鴻蒙而言:連接實時性更好(響應時延降低 25.7%、時延波動率降 低 55.6%)，同時結合 5G
低時延場景，尤其適用于工業控制、智能交通等物聯網領域; 可以做到故障隔離，最大程度保證系統的穩定性與安全性，在 5G 超多連接場景下更能滿足
萬物互聯的要求。
鴻蒙微內核體現分布式的特點，解決 IoT 生態協同的痛點。目前已有操作系統基本只 對應于某一種硬件，如
Windows 對應 x86 PC、iOS 對應蘋果手機等。但 IoT 時代終端種
類數量極大拓展，難以針對每種硬件分別開發操作系統或應用程序，不同硬件終端的生態
無法共享協同，開發效率低。而鴻蒙實現了硬件解耦，即可針對應不同設備進行彈性部署
(例如智慧屏、穿戴設備、車機、音箱、手機等)。同時創新的分布式軟總線使得擁有不 同功能的硬件可以彼此協同。
例如:傳統的相機、電視、音響等設備原本相互獨立;但在鴻蒙的分布式軟總線下， 這些設備被“虛擬化”成攝像模組、顯示模組、外放模組，并成為有機整體，用戶無需另 行設置即可按需調用各種功能，硬件終端之間形成相互協同。
圖 8:未來基于微內核的鴻蒙操作系統將廣泛應用于 IoT 領域
資料來源:2019 年 8 月 9 日華為開發者大會，申萬宏源研究
微內核是 IoT 操作系統演進方向，鴻蒙微內核之效率、安全性業內領先。一般微內核
系統，由于驅動、文件系統等進程被外置，各模塊之間的通信需要經過內核“搭橋”，因
而效率往往比宏內核要低。但鴻蒙微內核對進程間通信進行了高度優化，使得鴻蒙相比 QNX、Fuchisia 效率提升 3 至 5
倍。此外，由于微內核的代碼數量遠遠少于宏內核，因 此鴻蒙能夠以對每行代碼進行充分的“形式化”的安全驗證，顯著提升了內核安全性。
方舟編譯器最早系華為于 2019 年 4 月在 P30 系列手機發布會上公布，但實際積淀十 年，定位是多終端系統。華為早期表示方舟編譯器將大幅提升手機端安卓系統的運行效率， 而開發編譯器其實是協助鴻蒙操作系統更深層次布局邊緣計算、服務器等領域。
對傳統編譯器而言，編譯時點、跨語言編譯是制約應用程序執行效率的瓶頸。應用程 序的執行要經過字節碼到機器碼的轉換，程序員在編程時使用上述 C、C++、Java、C#等 程序語言，但硬件的執行邏輯是基于 0 和 1 的二進制。因此要讓硬件能夠“讀懂”指令， 就需要編譯器把“程序語言”轉譯成“機器語言”。
(1)編譯時點:根據編譯器工作時點的不同，編譯方式可分為兩種，但執行效率仍有 提升空間。一種是“邊執行、邊翻譯”，程序調用了某一句指令，編譯器就實時將其轉譯
為二進制碼(早期版本安卓使用該方案，程序執行效率低下);另一種是引進高性能虛擬 機(在安卓系統中為 ART，即 Android Run
Time)，在程序安裝時或系統空閑時就提前 將代碼轉譯完畢，進一步提升了程序執行效率，但新的問題在于程序安裝時間長。
(2)跨語言編譯:程序往往使用不同語言編寫，對編譯效率產生較大影響。例如采用 Java 和
C/C++等多種語言混合開發的應用程序，在運行時需要借助通用接口來協調不同代碼(即 Java Native
Interface，JNI)。通用接口需要占用硬件資源，同時不同代碼的協調 本身就低效，所以傳統編譯器下跨語言應用的執行效率較低。
方舟編譯器對以上兩大瓶頸的解決方案是:將編譯過程提前至開發者環節。在安卓的
體系下，一些復雜動態語義的編譯仍需交由虛擬機完成。方舟編譯器開發團隊通過梳理 Java
的動態語義，進行了大規模的數據建模，尤其是在跨語言編譯時，大大提高了動態語義分
析的精度;另外，華為設計了一套具有核心專利的動態語義匹配機制，有效降低了運行時
動態語義的開銷。最終結果是，方舟編譯器能夠在應用程序執行之前，就將 Java 代碼編譯
成機器語言，極大釋放了硬件資源，這一點對于多終端尤其是物聯網邊緣計算而言尤為重 要。
圖 9:方舟編譯器極大精簡了開發環節，提升了運行效率
資料來源:2019 年 4 月 11 日上海華為新品發布會，申萬宏源研究
方舟編譯器對開發者友好，利于形成良好生態。過去安卓等系統避免在開發者環節涉
及編譯，一大原因是為了降低開發難度，開發者只需完成代碼編寫即可，而無需考慮如何
跨語言編譯。但方舟方案下將編譯過程提前至開發環節，并不增加開發者負擔，相反開發
者還能通過方舟預置算法進行代碼優化，還可自行開發代碼優化算法，未來代碼優化甚至 有可能遷移至云端。開發環境友好是鴻蒙搭建良好生態的重要因素。
對于方舟編譯器，也可類比如下:過去 ART 虛擬機搭配安卓系統，相當于經驗豐富的 司機駕駛傳統的手動擋汽車;而方舟編譯器搭配鴻蒙操作系統，則相當于搭載了 L4 級別自 動駕駛的車輛，車輛行駛可以隨時根據車況、路況靈活調整，保證所有乘客的乘車體驗均 為最佳。
兼容 Java 和 C、C++等多種語言增強了鴻蒙即戰力，并與自有麒麟、鯤鵬等硬件架構 協同，形成類似 Win-tel 的軟硬件格局。
表 3:華為 IoT 已形成類似 x86 領域成體系的芯片家族
資料來源:2019 年 8 月 9 日華為開發者大會，申萬宏源研究
因此綜合微內核、方舟編譯器兩大要素看，鴻蒙生而為物聯網設計，并非單純以手機 操作系統為主要陣地。一方面，對于華為成熟的手機業務而言，做系統容易，但建生態難， 當前安卓和蘋果已構建了幾乎不可打破的生態系統，在條件允許的情況下繼續使用安卓對 于華為是一種資源節約。
進一步更通俗地解釋:對于開發者編寫的不同程序，只需經過方舟編譯器的處理，鴻 蒙操作系統即可順利執行;且微內核下的鴻蒙可移植于不同平臺。這樣的系統特性天然適 配于物聯網時代的海量終端與海量應用。
蘋果曾是 3G、4G 移動互聯網時代成長的新興巨頭，回顧蘋果的崛起路程，在生態、 硬件、先發優勢+持續創新三方面體現優勢。
1、生態。在蘋果之前，微軟曾于 1996 年發布可運行于手機的 Windows CE 操作系統; 塞班于
2001 年發布 symbian S60 操作系統，一度獲得諾基亞、三星、索尼愛立信、摩托 羅拉、西門子等眾多手機大廠支持，但由于
symbian 系統對開發者不友好、內核臃腫，在3G 時代到來后蘋果抓住移動互聯網的機會推出 iOS，并搭建擁有高質量應用的 AppStore，
強大的開發者生態不斷增強蘋果公司的生命力。
圖 10:Symbian 系統一度獲得眾多手機大廠支持
資料來源:電子發燒友，申萬宏源研究
圖 11:但 iOS 強調應用生態，擁有海量開發者支持
資料來源:Apple 官網，申萬宏源研究
2、硬件。相較之前的手機品牌，蘋果擁有體系完整的硬件產業鏈，且在上下游擁有極
強的議價能力，并在手機之外推出 Macbook、iPod、iPad 等產品，不斷拓寬硬件“能力
圈”。在優質生態的基礎上，緊密的硬件產業鏈一方面可以提升公司盈利能力，另一方面 軟硬協同也極大提升了方案本身的使用體驗。
3、先發優勢+持續創新。通過良性循環的生態+軟硬件協同形成護城河之后，蘋果不斷 前瞻移動設備領域的新技術、新應用，且能夠持續迭代，逐步把持了行業的發展方向，最 終成為移動互聯網時代的一大巨頭。
但隨著 C 端移動互聯網紅利見頂，蘋果在 5G+IoT 時代增長乏力。隨著技術演進，蘋 果近年來也暴露出一些問題:生態不如安卓開源;核心硬件受制于外部(比如基帶依賴高 通、英特爾);后續創新乏力(新款 iPhone 難言成功)。在 5G+IoT 時代，其他 ICT 廠 商開始面臨新的機會。
產業互聯網新藍海下，“華為之于物聯網”可類比“蘋果之于移動互聯網”。
1、生態。鴻蒙與方舟編譯器將開源，擁抱海量開發者。以手機端為例，方舟編譯器與 超過 40 個高質量
App 合作，明顯優化 Android 操作系統的流暢度。在更廣泛的 IoT 領域，
方舟編譯器支持多語言統一編譯，也支持混合編程，實現“一次編程，多端使用”，極大
降低了開發者負擔(例如對于某款應用，只需要一次性完成代碼，就可以適配于手機、電 視、車機等多種終端)。因此借助方舟編譯器，鴻蒙將搭建完善的
IoT 生態。
2、硬件。華為擁有強大 ICT 硬件基因，已推出從底層硬件到中間件、操作系統，再到
到編譯工具、應用軟件的全棧軟硬件方案。類比蘋果產業鏈，華為內部已基本形成核心硬 件環節的自研，例如新發布的前端昇騰 310+后端鯤鵬 920
的安防軟硬標準化解決方案， 又如自研基于鯤鵬 920 的 Taishan 服務器等全棧軟硬件系統在山東移動 BSS
實現國產替代等。因此鴻蒙相比谷歌 Fushcia 等純軟件體現出硬件優勢(蘋果于 2019 年 7 月收購英特 爾 5G
基帶部門也體現自研芯片對系統生態的重要性)。
圖 12:包括網絡芯片在內，華為海思已形成全系列芯片組平臺
資料來源:wikichip，申萬宏源研究
圖 13:華為全棧軟硬件已在運營商 CRM 核心系統應用
資料來源:申萬宏源研究
3、先發優勢+持續創新。鴻蒙前身 LiteOS 早已推出，擁有商用經驗和先發優勢。物聯
網基礎是網絡，華為在 5G 領域的深厚積淀。例如，其于 2019 年初發布首款商用 5G 多模 終端芯片 Balong 5000 和首款 5G
商用終端華為 5G CPE Pro。Balong 5000 在 Sub-6GHz 頻段實現 4.6Gbps、在毫米波頻段達 6.5Gbps
的峰值下載速率，并支持 SA 和 NSA 組網， 已經完全滿足未來 5G 產業不同階段的商業需求，相比行業標桿的高通 X50 已取得領先。 華為
5G 技術的先發優勢與持續創新是鴻蒙作為 IoT 多終端操作系統取得成功的保障。
圖 14:華為 5G 聲明專利量排名居各廠商第一位
資料來源:ETSI，中國信通院，申萬宏源研究
操作系統意味著應用平臺與流量入口。上述從生態、硬件、先發優勢+持續創新三方面 看，擁有操作系統將幫助華為在物聯網領域擁有更強話語權，將沿蘋果在移動互聯網時代 的路徑，成長為 5G+IoT 的巨頭。
IoT 是華為在產業物聯網時代的重要布局，華為主要聚焦于基礎設施領域。海量低成
本終端設備連接需要保證聯接可管可控，且全網連續覆蓋，以及端側(終端)、傳輸、云 端安全。華為多年深耕 ICT 基礎設施，全棧軟硬件保證 IoT
方案穩定性。據華為 2018 年 全聯接大會，華為物聯網聯接數超過 2 億，每月增長 600 萬聯接，日均 API 調用超過 1.3
億，方案成熟度高。
鴻蒙操作系統與華為“云+端”芯片形成強大合力，形成殺手锏應用。華為優質網絡設 備是 IoT 的連接基礎，連接獲得了大量數據，但只有通過智能分析才能夠形成殺手锏應用。 華為已在云側和端測擁有昇騰、鯤鵬、麒麟等芯片，具備強大算力，疊加鴻蒙操作系統高 效、靈活的執行能力，將培育大量高價值應用。
車聯網、智慧城市、工業是華為 IoT 的三大應用方向，目前三大應用成熟度各有不同， 鴻蒙操作系統預計將在三大領域起催化作用。
圖 15:華為已培育車聯網、智慧城市、工業三大 IoT 方向
資料來源:華為 2018 全聯接大會，申萬宏源研究
(1)車聯網:快速興起的 IoT 場景。當前車聯網更多是實現車與路的主動協同溝通，
逐步實現從輔助駕駛到自動駕駛，并做到大大降低成本。基于 C-V2X，華為已擁有完整的 車聯網硬件體系，具體包括芯片、OBU 盒子、RSU
實現路邊感知設備、云端搜集數據和數 據處理的 V2X 服務器等。我們預計未來終端的前裝和后裝市場、定位與地圖(華為已獲得
甲級測繪資質，未來鴻蒙+巴龍 5000 芯片+高精地圖具有想象空間)、后端數據處理(鴻 蒙+Taishan
服務器+鯤鵬芯片的強大算力組合)將是重要的產業方向。
(2)智慧城市:較為成熟，從互聯網向物聯網過渡。智慧城市是城市級網絡接入、 NB-IoT 廣覆蓋、低成本低功耗特點的體現，我們預計未來拓展方向包括智慧園區(鴻蒙+ 安防領域基于鯤鵬/昇騰的 Huawei HoloSens)、智慧家居(鴻蒙+基于鴻鵠 818 芯片的 榮耀智慧屏)等。
(3)工業:5G 提供新機會。工業互聯網痛點之一在于網絡連接，痛點之二在于行業
Knowhow。網絡連接的難題將在 5G 商用與網絡切片推廣后迎刃而解，華為將是網絡基礎 設施的核心供應商;對于行業
Knowhow，鴻蒙強調搭建生態圈，且具備開發者友好的特 性，利于培育不同垂直行業客戶并積累經驗。此外華為已面向各行業推出“華為云 EI 智能
體”，華為云已擁有超過 100 萬開發者和企業用戶，初步形成良性生態。
綜上，鴻蒙操作系統的推出將對華為各業務板塊產生積極作用，并推動 IoT 產業進程， 預計華為產業鏈眾多公司將受益。
表 4:華為產業鏈部分核心供應商梳理
資料來源:申萬宏源研究
表 5:重點公司估值表
資料來源:Wind，申萬宏源研究